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　　稿件起源：康曦

　　本报记者 康曦

　　牛人近期在其上多次转发了对于(,)（600315）及其价值投资的博文，引起了市场的普遍关注，上海家化也因而“一夜成名”。

　　作为海内化妆品行业首家上市企业，上海家化是国内日化行业中少有的能与跨国公司发展全方位竞争的本土企业。三显示，本土日化上市公司广泛不佳 LV皮夾，仅上海家化“桂林一枝”，1-9月实现归属母公司净利润4.78亿元，同比增长70.70%，高于之前市场预期。二级市场上，公司股价今年以来表示也是远远跑赢，并在11月2日创下了近4年来的阶段新高53元。

　　但斌“捧红”上海家化

　　11月1日，(,)发表了一则《上海家化调研纪要》的博文，之后被著名私募牛人但斌转载，上海家化开端受到投资者关注 LV手錶。11月5日但斌又转载了一篇《(,)、上海家化：事迹的连续持重增长推进股价的长期走牛》的博文，上海家化彻底地被但斌捧“火”了。

　　但斌称：“化妆品与日化产操行业，固然属于典型的非周期性行业，但竞争十分激烈，而上海家化却怀才不遇，业绩始终稳健增长，今年更加是加速增长，股价是长期走牛而且涨幅无比宏大！…看看每一只长线超级大牛股，都有着独特的特点持续稳重增长！”

　　最近3个会计年度的数据显示，上海家化已持续3年实现疾速增长。2009年公司营业总收入26.97亿元，同比上涨8.17%；归属于母公司的净利润为2.33亿元，同比上涨25.95%。2010年实现营业总收入30.94亿元，同比上涨14.72%；归属于母公司的净利润为2.76亿元，同比上涨18.15%。2011年营业总收入增添到35.77亿元，同比上涨15.60%；归属于上市公司的净利润为3.61亿元，同比上涨31.06%。

　　显示，2012年公司力争实现营业收入不低于39.4亿元，其中化装品销售收入实现两位数增加，净利润增长幅度不低于25%。从三季报看，1-9月公司营业收入已达35.41亿元，同比增长23.5%，其中化妆品销售收入同比增长26.8%，间隔全年目的仅一步之遥。

　　上海家化证券部工作职员告知记者：“公司目前经营稳健，实现全年目标不是问题。今年的净利润的大幅增长，一方面是大范围扩大带来的业绩，另一方面是额定失掉的5000多万的投资收益。”

　　机构簇拥青眼有加

　　除了业绩支撑外，上海家化年年分红也是备受投资者青睐的起因之一。(,)数据显示，自2001年3月15日上市以来，公司已连续11年保持对投资者回报。从最初的每10股分红1元（税前），到去年的每10股分红4元，公司的分成吸引了众多机构入驻。

　　从2001年看 http://www.hkbagbag.com，当时前十大股东中就有4只基金入驻，之后基金在前十大股东中的占比一直保持在40%左右。到了2006年，8家基金在上海家化的前十大股东中现身，之后基金对上海家化一直青睐有加。2010年前十大股东中基金占了9席，除第一大股东上海家化（集团）有限公司以外，全是基金。2011年，上海九事公司跟上海市城市建设投资开发总公司分辨大举增持，一举成为第二和第三大股东，其余7个席位仍然被基金占据。

　　值得留神的是，中银基金自2008年入驻以来，一跃成为公司的第二大股东。之后在2009年、2010年陆续增仓，连续3年蝉联亚军。最新三季报显示，中银基金仍持有1246.49万股上海家化，在前十大股东中位列第五。

　　另外，去年11月7日，上海家化的大股东之位终于尘埃落定，安全集团竞购了上海家化集团100%股权，许诺5年时光里投资家化集团70亿元。之后，各方资本云集，今年第三季度，上海家化更是成为基金追捧的明星股。

　　产品定位明确是最大看点

　　上海家化的成功，与其产品的市场定位亲密相干。公司董事长葛文耀曾明白提出 LV包包，要重视发展中高端产品。

　　目前来看，这一策略很成功。在低端有六神、美加净等品牌，在中端有佰草集、清妃支持，高端双姝压阵。其中，佰草集是上海家化在上世纪末就开始研产生产的品牌，2001年作为上海家化的较高端产品在香港上市。2005年进入国际市场，参加寰球最大的奢靡品品牌营销团体LVMH旗下的丝芙兰连锁店，成为独一入驻丝芙兰的中国品牌。2011年佰草集取得了中国化妆品最佳品牌奖。

　　佰草集就是一个典范的细分化品牌，葛文耀表现，宝洁曾经想收购佰草集，就是由于佰草集是细分化地往上走。这个品牌的经营胜利是本土日化企业的一个榜样。

　　对上海家化多年的发展，葛文耀以为，市场化运作是企业能发展的基本 lv蜜語包包。多年来上海家化通过市场的优越劣汰，不断的翻新，修改本人的发展方向，才成为了今天的家化龙头。

　　但斌转载的微博中也指出，垄断的企业股票，看似存在强盛的，实在毫无增长的能源。反倒竞争剧烈的行业，靠竞争而一直成长起来，从而成为龙头、巨头的，往往就可能成为长线的超级大牛股。